原来每个总统都自带了一个投资体系

我们在《60年后，投资重回起点》中，回顾了资本市场上主流投资体系的演进历史。我们把它和英美各届领导人的任期结合在一起看：

弹性最重要（1980s~1990s）：撒切尔和里根开创了高增长、低通胀的黄金时代。大家都涨，市值弹性无疑最为重要。因此，收益最高的策略是基于弹性投资，重点关注β。这是CAPM的时代。

价值最重要（1990s~2007）：克林顿和梅杰很好地继承并延续了前任们的光辉，布莱尔和布什则不得不面对前任们留下来的问题。普涨演化为估值泡沫，朋友转变为利益伙伴，唯有实打实的盈利增长是可靠的。分化的大环境下，跑赢市场需要基于价值投资，重点关注盈利。这是巴菲特们的时代。

风险最重要（2007~未来）：景气回落和经济危机给了二线演员上台的机会，但显然缺乏变革的魄力和能力。委曲求全的结果必然是慢性死亡，泡沫的破裂也让资本市场敏感的神经格外脆弱。黑天鹅频出的情况下，必须做好风控，要基于风险投资，重点关注波动。这是马科维茨的时代。

白话总结一下，

政治家越靠得住，越要基于弹性投资

政治家越靠不住，越要基于风险投资

那么问题来了…

对懦弱政客的失望演变为对政治强人的渴求，会不会让鼓吹者上台？

（图片来自网络）

马科维茨的时代才刚刚开始。